一般来讲，降息真正发生的时候市场的反应和预期是不一样的。我们看到六月份黄金出现大涨，是因为当时市场上对美联储降息的预期开始变得明朗，实际上2019年上半年市场对降息的预期在驱动金价上行。周四美联储鹰派降息之后，市场对美国下一步降息力度的预期反而下降了，所以黄金出现了下跌。从下图我们可以看到，市场对美国联邦基准利率的预期和以美元计价的黄金价格走势有些相近。此外，上半年除了以美元计价的金价表现不俗之外，还有一些国家，尤其是资源性的国家黄金走势也非常亮眼。以澳元计价的黄金已经涨到历史最高点，原因是金价大涨叠加澳元贬值。由于2019年上半年经济整体形势不佳，像澳大利亚这样的资源型国家受到的冲击更大，澳元因此贬值反而刺激当地金价大涨，致使以澳元计价的黄金上涨比美元计价的黄金上涨更为迅猛。为了进一步解释黄金上涨，世界黄金协会做了一个归因模型，列举了影响2019年上半年黄金收益率的几大因子。其中我们看到，影响金价的因素当中美元的利率是一个重要的因素，我们把他看做是持有黄金的机会成本。另外一个因素是汇率，也是持有黄金的机会成本。德州黄金回收|德州回收黄金|德州回收黄金地址|德州黄金回收位置|德州铂金回
