我们在来看一下产能利用率的数据：2017年茅台酒设计产能3.59万吨，实际产能4.29万吨，产能利用率119%；2018年茅台酒设计产能3.74万吨，实际产能4.97万吨，产能利用率132.78%；2019年年报还没有披露，我们不知道有多少在建工程转固增加了多少设计产能，但从2019年茅台基酒产量4.99万吨数据来看，与茅台酒基酒生产相关的在建工程并未完工投入使用，该部分产能应该会在2020-2021年释放，当然也不排除茅台有意控制基酒产能的可能性。刚才我们推算出到2024年基酒年复合增长率约为6%，假设产能利用率为120%，未来5年产量复合增速约为7.2%左右。2019年茅台酒销量约为3.1万吨左右，2020年茅台酒销售计划为3.45万吨（其中海外投放2000吨），对应11.3%的增速；而我们看到2016年基酒产量比2015年增加22.17%，从这个角度而言，2020年茅台有意在控制茅台成品酒产量和销量，而保留更多茅台基酒，为生产更高品质的年份酒、生肖酒做准备。2020年成品酒销量增速11.5%与10%的营收增速目标基本一致，是不是说明2020年茅台也没有提价的预期呢？
